Nuomonę pateikė: Thomas Chen, Function generalinis direktorius
Bitcoin biržoje prekiaujami fondai (ETF) išsprendė prieigos problemą, bet lieka pasyvūs. Dabar reikia patikimų, audituojamų, institucinio lygio būdų, kaip Bitcoin ekspoziciją konvertuoti į keičiamą pajamingumą.
Bitcoin iš skaitmeninės vertės saugyklos virsta gamybinio kapitalo forma. Ir toliau traktuojant Bitcoin (BTC) kaip skaitmeninį auksą – saugoti jį, kad jis būtų vertinamas ilgą laiką – praleidžiama tikroji galimybė, kaip skaitmeninio amžiaus rezervinis turtas.
Bitcoin yra ne tik vertės saugykla; tai programuojamas užstatas. Tai gamybinis kapitalas. Tai yra pagrindinis institucijų dalyvavimo grandininiame finansavime lygmuo.
Spalio 10 d. likvidavimo įvykis įvyko dėl nesugebėjimo efektyviai atlikti pagrindinės rizikos valdymo funkcijos. Kita vertus, šis įvykis taip pat įrodė, kad Bitcoin pelningumo projektai, pabrėžiantys saugumą ir paprastumą, laimės. Didėjant nepastovumui, Bitcoin pajamingumo projektuose padidėjo arbitražo galimybės rinkoje, nes kainų skirtumai didėjo. Rinkai neutralios strategijos, kurioms nebuvo taikomas didelis svertas, sugebėjo atlaikyti ir iš tikrųjų pranokti, nes gavo naudos iš rinkos dislokacijos.
Išplėtota sudėtinga, kapitalą taupanti infrastruktūra, o dabar egzistuoja skaidrūs ir tikrinami pajamingumo būdai. Institucinės diegimo sistemos subrendo tiek techniniu, tiek teisiniu požiūriu. Tačiau dauguma institucijų turimų Bitcoin gali pasiūlyti daug didesnį pajamingumą.
Bitcoin kaip gamybinis kapitalas
„Strategy“ vadovų komanda sugebėjo tiksliai finansiškai suplanuoti BTC įsigijimą. Tas pats negalioja kitiems BTC skaitmeninio turto iždams. Copytrading strategija nėra strategija. Galų gale BTC kaupimo etapas baigsis ir prasidės BTC diegimo etapas.
Tradicinėse finansų (TradFi) rinkose paskirstytojai nestato savo turto neribotam laikui. Jie sukasi, apsidraudę, optimizuoja ir nuolat koreguoja juos, kad padidintų derlių (pagal riziką). Tačiau naudojant „Bitcoin“, paskirstytojai vis dar yra kaupimo fazėje, tačiau galiausiai, kaip ir bet kuris kitas turtas, jie turės pradėti naudoti savo „Bitcoin“.
Ką tai reiškia skirstytojams? Dėl to Bitcoin veikia kaip produktyvus kapitalas su žinomomis ir patikimomis sistemomis. Pagalvokite apie trumpalaikį skolinimą, kuris yra užtikrintas dideliu užstatu. Be to, rinkos atžvilgiu neutralios strategijos, nepriklausančios nuo Bitcoin kainos padidėjimo, likvidumo tiekimas patikrintose ir reikalavimus atitinkančiose institucinėse platformose ir konservatyvios arba mažos rizikos padengtų skambučių programos su aiškiomis iš anksto nustatytomis rizikos ribomis.
Kiekvienas kelias turi būti skaidrus ir lengvai patikrinamas. Jis turėtų būti sukonfigūruotas pagal trukmę, sandorio šalies kokybę ir likvidumą. Tikslas nėra maksimaliai padidinti derlių; tai optimizuoti, kad būtų apdraustas nepastovumas pagal įgaliojimą. Jei pajamingumas yra per mažas, palyginti su rizikos profiliu, rizika ir (arba) atlygis investuojant kapitalą daugeliui nėra vertas, todėl kai kurie likvidumo teikėjai (LP) laikosi.
Mums reikia tokio veikimo modelio, kuris leistų jį naudoti nepažeidžiant atitikties standartų ir kartu būtų paprastas. Kai pajamingumas yra saugus ir standartizuotas, juosta pasislenka, išvengiant atsakomybės, kuria kapitalas tampa nenaudojamas.
Iki 2024 m. ketvirtojo ketvirčio visame pasaulyje veikė daugiau nei 36 milijonai mobiliųjų kriptovaliutų piniginių. Tai rekordinis aukštas rodiklis ir platesnio ekosistemos įsitraukimo požymis, kai mažmeninė prekyba mokosi sudaryti sandorius, skolinti, investuoti ir uždirbti. Panašus scenarijus galimas įstaigoms, kurios turi žymiai daugiau kapitalo ir dirba pagal griežtus įgaliojimus. Daugelis „Bitcoin“ vis dar laiko tik vertės kaupikliu, nes dar nėra visiškai išnaudoję savo potencialo ir tai daro visiškai atitinkančiu būdu.
Ekspozicijos pavertimas diegimu
Remiantis 2025 m. atlikta apklausa, planuojama padidinti kriptovaliutų paskirstymą tarp institucinių investuotojų, ypač 83%. Tačiau asignavimų augimas gali išnaudoti visą savo potencialą tik tuo atveju, jei bus tenkinami veiklos reikalavimai, naudojant tvirtą infrastruktūrą.
Jau sukasi krumpliaračiai. Arabų bankas Switzerland ir XBTO pristato Bitcoin pajamingumo produktą, nes kai kurios centralizuotos biržos ruošiasi įkurti savo pajamas duodantį Bitcoin fondą instituciniams klientams, suteikiančius prieigą prie struktūrizuotų BTC pajamų.
Tai ankstyvi signalai, o ne pritarimai. Svarbu yra kelionės kryptis: ar pelnas gaunamas kreditingais maršrutais, atskiriant turtą ir aiškias neigiamų pasekmių sistemas. Institucijos nori mažo nepastovumo pajamų, gaunamų iš onchain mechanikų, tačiau jas jau supranta.
Tai, kas čia vyksta, nėra spekuliacija; tai pamatinis. „Bitcoin“ yra integruota į programuojamą infrastruktūrą, pridedant papildomų pelno maršrutų, viršijančių jau stiprią „skaitmeninio aukso“ reputaciją. Tai nebėra nišinis interesas ir jo aktyviai siekia institucijos, ieškančios likvidumo ir mažo nepastovumo pajamų strategijų – tik šį kartą jos yra tinkle.
Vyksta matomas Bitcoin brendimas. Tai iš tikrųjų yra pagrindinė struktūrinė tendencija, kai gamybinis turtas laimi paskirstymą. Rinkai dabar reikia ne daugiau prieigos; tai daugiau būdų produktyviai naudoti Bitcoin.
Suderinami infrastruktūros junginiai
Standarto tobulinimas iki našumo reiškia, kad sėkmė yra išmatuojama ir kiekybiškai įvertinama. Pagalvokite apie realizuotą ir numanomą pajamingumą, slydimą ir tikslinio išmokėjimo toleranciją, taip pat finansavimo išlaidas, užstato būklę ir laiką iki likvidumo esant nepalankioms sąlygoms.
Kai yra įrankių, leidžiančių produktyviai diegti BTC, laikantis institucinės priežiūros, rizikos valdymo ir atitikties, standartas bus atnaujintas ir pereis prie našumo. Kadangi nieko neveikimas tampa išimtimi, Bitcoin vaidmuo ekonomikoje pereina nuo pasyvaus paskirstymo prie produktyvaus, pelningą kapitalą. Alokatoriai nebegalės sau leisti sėdėti be darbo.
Institucijos, kurios greitai įgyvendins šiuos standartų pakeitimus, užtikrins liūto dalį likvidumo, struktūros ir skaidrumo, kurį siūlo sudaryta infrastruktūra.
Geriausiai praktikai apibrėžti skirtas langas jau atidarytas.
Dabar laikas formalizuoti politiką, paleisti mažas, audituojamas programas, kurios padidina mastelį ir sukuria daugiau nei tik prieigą. Atėjo laikas paversti poveikį produktyviu, skaidriu ir visiškai suderinamu būdu ir išnaudoti visą Bitcoin potencialą.
Nuomonę pateikė: Thomas Chen, Function generalinis direktorius.
Šis straipsnis skirtas bendrai informacijai ir nėra skirtas ir neturėtų būti laikomas teisiniu ar investiciniu patarimu. Čia išsakytos pažiūros, mintys ir nuomonės yra tik autoriaus ir nebūtinai atspindi ar atstovauja Cointelegraph požiūrius ir nuomones.
