Indija pakeitė giliųjų technologijų paleidimo taisykles

Giliųjų technologijų startuoliams tokiuose sektoriuose kaip kosmosas, puslaidininkiai ir biotechnologijos subręsta daug ilgiau nei įprastos įmonės. Dėl to Indija koreguoja savo paleidimo taisykles ir sutelkia viešąjį kapitalą, tikėdamasi padėti daugiau jų patekti į komercinius produktus.

Šią savaitę Indijos vyriausybė atnaujino savo paleidimo sistemą, padvigubino laikotarpį, per kurį giliųjų technologijų įmonės laikomos pradedančiomis įmonėmis, iki 20 metų ir padidino pajamų slenkstį, taikomą pradedantiesiems mokesčiams, subsidijoms ir reguliavimo išmokoms iki 3 mlrd. rupijų (apie 33,12 mln. USD), nuo 1 mlrd. rupijų (apie 11,04 mln. USD) anksčiau. Šiuo pakeitimu siekiama suderinti politikos terminus su ilgais vystymosi ciklais, būdingais mokslo ir inžinerijos valdomoms įmonėms.

Šis pakeitimas taip pat yra dalis Naujojo Delio pastangų sukurti ilgalaikę giliųjų technologijų ekosistemą derinant reguliavimo reformą su viešuoju kapitalu, įskaitant praėjusiais metais paskelbtą 1 trilijono ₹ (apie 11 mlrd. USD) mokslinių tyrimų, plėtros ir inovacijų fondą. Šis fondas skirtas išplėsti pacientų finansavimą mokslui vadovaujamoms ir MTTP įmonėms. Tokiomis aplinkybėmis JAV ir Indijos rizikos įmonės vėliau susibūrė, kad sukurtų Indijos Deep Tech Alliance, 1 milijardo JAV dolerių privačių investuotojų koaliciją, kurią sudaro Accel, Blume Ventures, Celesta Capital, Premji Invest, Ideaspring Capital, Qualcomm Ventures ir Kalaari Capital, o mikroschemų gamintoja Nvidia veikia kaip patarėjas.

Steigėjams šie pakeitimai gali išspręsti tai, ką kai kurie laiko dirbtiniu spaudimo tašku. Pagal ankstesnę sistemą įmonės dažnai rizikuodavo prarasti startuolio statusą, kol dar buvo ikikomercinės, sukurdamos „klaidingą nesėkmės signalą“, pagal kurį mokslu vadovaujamos įmonės buvo vertinamos pagal politikos terminus, o ne technologinę pažangą, sakė Vishesh Rajaram, Indijos giliųjų technologijų rizikos kapitalo įmonės Speciale Invest įkūrėjas.

„Oficialiai pripažįstant giliąsias technologijas skirtingomis, ši politika sumažina trintį dėl lėšų rinkimo, papildomo kapitalo ir įsipareigojimų su valstybe, o tai laikui bėgant visiškai atsispindi steigėjo veiklos tikrovėje“, – „TechCrunch“ sakė Rajaramas.

Vis dėlto investuotojai teigia, kad prieiga prie kapitalo išlieka labiau įpareigojantis apribojimas, ypač po ankstyvųjų etapų. „Didžiausias trūkumas istoriškai buvo finansavimo gylis A serijoje ir už jos ribų, ypač daug kapitalo reikalaujančiose giliųjų technologijų įmonėse“, – sakė Rajaramas. Būtent čia ankstesnis vyriausybės MTTP fondas turėtų atlikti papildomą vaidmenį.

„Tikroji mokslinių tyrimų, inovacijų ir inovacijų sistemos nauda yra padidinti finansavimą, prieinamą giliųjų technologijų įmonėms ankstyvosiose ir augimo stadijose“, – sakė Arunas Kumaras, „Celesta Capital“ vadovaujantis partneris. Jis sakė, kad viešąjį kapitalą nukreipiant per rizikos fondus, kurių terminai yra panašūs į privatų kapitalą, fondas skirtas pašalinti nuolatines tolesnio finansavimo spragas, nekeičiant komercinių kriterijų, kuriais vadovaujamasi priimant sprendimus dėl privačių investicijų.

Siddarthas Pai, „3one4 Capital“ įkūrėjas ir vienas Indijos rizikos ir alternatyvaus kapitalo asociacijos reguliavimo reikalų pirmininkas, teigė, kad Indijos giliųjų technologijų sistema išvengia „baigimo uolos“, kuri istoriškai atkirto įmones nuo paramos, kai jos plečiasi.

Šie politikos pokyčiai atsiranda, kai RDI fondas pradeda formuotis, sakė Pai, kai nustatyta pirmoji fondo valdytojų grupė ir vyksta rizikos ir privataus kapitalo valdytojų atrankos procesas.

Nors Indijoje jau yra privatus giliųjų technologijų kapitalas, ypač tokiose srityse kaip biotechnologijos, Pai sakė TechCrunch, kad RDI fondas turėtų veikti kaip branduolys, aplink kurį gali būti formuojamas didesnis kapitalas. Skirtingai nei tradicinis fondų fondas, pažymėjo jis, transporto priemonė taip pat skirta užimti tiesiogines pozicijas ir teikti kreditus bei dotacijas giliųjų technologijų startuoliams.

Indijos giliųjų technologijų finansavimas auga

Kalbant apie mastą, Indija tebėra besiformuojanti, o ne dominuojanti giliųjų technologijų rinka. Indijos giliųjų technologijų startuoliai iki šiol iš viso surinko 8,54 mlrd. USD, tačiau naujausi duomenys rodo, kad pagreitis atsinaujino. Indijos giliųjų technologijų startuoliai 2025 m. surinko 1,65 mlrd. USD, o tai staigus atšokimas nuo 1,1 mlrd. USD kiekvienais iš ankstesnių dvejų metų po to, kai 2022 m. finansavimas pasiekė 2 mlrd. Atsigavimas rodo augantį investuotojų pasitikėjimą, ypač tose srityse, kurios suderintos su nacionaliniais prioritetais, pavyzdžiui, pažangi gamyba, gynyba, klimato technologijos ir puslaidininkiai.

„Apskritai, finansavimo padidėjimas rodo laipsnišką perėjimą prie ilgesnio laikotarpio investavimo“, – sakė Neha Singh, „Tracxn“ įkūrėja.

Palyginimui, JAV giliųjų technologijų startuoliai 2025 m. surinko apie 147 milijardus JAV dolerių, daugiau nei 80 kartų daugiau nei tais metais Indijoje, o Kinijai teko apie 81 milijardą dolerių, rodo Tracxn duomenys.

Skirtumas išryškina iššūkį, su kuriuo Indija susiduria kurdama daug kapitalo reikalaujančias technologijas, net ir turėdama daug inžinierių talentų. Taigi tikimasi, kad šie Indijos vyriausybės žingsniai paskatins daugiau investuotojų dalyvauti vidutinės trukmės laikotarpiu.

Ilgalaikis signalas

Pasauliniams investuotojams Naujojo Delio sistemos pakeitimas yra suvokiamas kaip ilgalaikių politinių ketinimų signalas, o ne tiesioginis paskirstymo pasikeitimas. „Giliųjų technologijų įmonės veikia nuo septynerių iki dvylikos metų, todėl reguliavimo pripažinimas, kuris prailgina gyvavimo ciklą, suteikia investuotojams didesnį pasitikėjimą, kad politikos aplinka nepasikeis kelionės viduryje“, – sakė „Accel“ partneris Pratikas Agarwal. Nors jis teigė, kad pakeitimas nepakeis paskirstymo modelių per naktį arba visiškai nepanaikins politikos rizikos, jis padidino investuotojų komfortą, kad Indija galvoja apie giliąsias technologijas ilgesniu laikotarpiu.

„Pakeitimas rodo, kad Indija mokosi iš JAV ir Europos, kaip sukurti pacientų sistemas pasienio kūrimui“, – „TechCrunch“ sakė Agarwal.

Ar šis žingsnis sumažins Indijos pradedančiųjų įmonių tendenciją perkelti savo būstinę į užsienį, kai jos plečiasi, lieka atviras klausimas.

Prailgintas kilimo ir tūpimo takas sustiprina poreikį statyti ir likti Indijoje, sakė Agarwal, nors galimybė gauti kapitalą ir klientų vis dar yra svarbi. Jis pridūrė, kad per pastaruosius penkerius metus Indijos viešosiose rinkose auga rizikos remiamų technologijų įmonių apetitas, todėl vietiniai sąrašai tapo patikimesniu pasirinkimu nei anksčiau. Tai savo ruožtu gali sumažinti spaudimą giliųjų technologijų įkūrėjams įsitraukti į užsienį, net jei prieiga prie viešųjų pirkimų ir vėlyvojo etapo kapitalas ir toliau formuojasi ten, kur įmonės galiausiai plečiasi.

Investuotojams, remiantiems ilgalaikes technologijas, galutinis išbandymas bus, ar Indija gali pasiekti pasauliniu mastu konkurencingų rezultatų. Tikrasis signalas, Kumaras iš Celesta Capital, būtų kritinės masės Indijos giliųjų technologijų kompanijų, kurios sėkmingai pasiektų pasaulinėje arenoje, atsiradimas.

„Būtų puiku, kad dešimt pasauliniu mastu konkurencingų giliųjų technologijų įmonių iš Indijos pasiektų ilgalaikę sėkmę per ateinantį dešimtmetį“, – sakė jis ir apibūdino, kad tai yra etalonas, kurio jis ieškos vertindamas, ar Indijos giliųjų technologijų ekosistema bręsta.