Kas blogo dabartiniuose „StableCoins“?
Paprasčiau tariant, emitentams skirtas per didelis pelnas. Daugeliu atvejų derlius iš rezervų grįžta į tuos, kurie valdo „StableCoin“, o ne jo vartotojus.
Kai jūs turite tokį stabilųjį, kaip USDC (USDc) ar „Tether“ USDT (USDT), emitentas (apskritimas ar pririšimas) turi tikrąjį dolerį ar saugų turtą (pvz., JAV iždo, pinigų rinkos fondus ar grynuosius pinigus), kad paremtų kiekvieną kraujotakos ženklą.
Jie pastato savo rezervus saugiame turte, pavyzdžiui, JAV iždo, kurie uždirba palūkanas. Ši palūkana padidina milijardus, ir ji eina tiesiai į emitentus, o ne biržoms ar prekybininkams, naudojantiems monetas.
„Hyperliquid“ nori tai pakeisti. Birža, kuria jau tvarko beveik 70% decentralizuotų ateities sandorių prekyboje, svarsto vietinį „Stablecoin“, vadinamą USDH. Užuot leidę išoriniams emitentams užfiksuoti pajamingumą, „Hyperliquid“ planas yra perdirbti jį į savo ekosistemą per atpirkimą, paskatas ir apdovanojimus.
Kad tai įvyktų, „Hyperliquid“ pakvietė partnerius siūlyti siūlyti užduoties išleidimą ir USD.
„Paxos“, reguliuojama įmonė, geriausiai žinoma dėl savo darbo su „PayPal“ ir „Binance“, iki šiol pateikė stipriausią pasiūlymą. Jo atnaujintas USDH V2 planas sujungia reguliavimo patikimumą, „PayPal“ ir „Venmo“ integracijas, 20 milijonų dolerių skatinimo fondą ir modelį, kuris nukreipia daugumą atsargų pajamingumo į hiperliquid.
Svarbūs klausimai: ar šis žingsnis gali paversti USDh ne tik dar vieną „StableCoin“? Ar tai gali būti kibirkštis, kuri nukreipia „Hyperliquid“ į kitą augimo fazę?
Ar žinojai? Išduoti „Stablecoin“ yra nepaprastai pelninga, todėl tiek daug firmų konkuruoja kaip emitentas, kai durys atidaro didelę biržą kaip „Hyperliquid“.
Ko siekiama hiperliquid ir USDh?
Hiperliquid nėra jūsų tipiškas decentralizuotas mainai (DEX).
Jis veikia dviem pagrindinėmis sistemomis: „Hypercore“, kuri yra aukštos kokybės „Onchain“ užsakymų knyga, skirta prekybai, ir „HyperevM“-„Ethereum“ virtualios mašinos suderinamas sluoksnis, leidžiantis kūrėjams kurti programas ir intelektualias sutartis.
Kartu tai suteikia „Hyperliquid“ mainų greitį ir intelektualios sutarties platformos lankstumą. Šis derinys padėjo per vieną mėnesį įgyti maždaug 400 milijardų dolerių nuolatinės prekybos apimties ir uždirbti maždaug 100 milijonų dolerių pajamų.
USDH yra skirtas patekti į šią sąranką.
Tai būtų stabilus, kuris atitiktų griežtas JAV ir Europos taisykles (genijus įstatymas JAV ir ES kriptovaliutų rinkoje), kuriai remiasi saugūs atsargos, tokios kaip grynieji pinigai ir iždiniai. Vietoj to, kad pelnas išeitų iš sistemos, iš tų rezervų pajamingumas vėl patektų į hiperliquid per atpirkimo, atlygio ir ekosistemos augimą.
Jei USDH sėkmingai paleis, tai galėtų padėti „Hyperliquid“ pasikliauti mažiau išoriniais statmentokais, tokiais kaip USDT ir USDC, padaryti prekybą efektyvesne vartotojams ir atidaryti duris įstaigoms, kurios nori atitikties pasirengimo infrastruktūrai.
„Paxos“ pasiūlymas: pagrindinės savybės ir mechanika
„Paxos“ suformulavo savo atvejį USDh maždaug trims pagrindiniams ramsčiams. Plane pabrėžiama, kad jos pagrindas yra pajamingumo, infrastruktūros ir reguliavimo apsaugos priemonės.
Derlingo ir atsargos pagrindas
Apie 95% JAV iždo, grynųjų pinigų ir repų pajamingumo vėl būtų supirkę ir reinvestuoti, maždaug 5% išlaikant veiklos išlaidas.
Dvigubos grandinės diegimas
USDH pradės veikti tiek „HyPerevM“, tiek „Hypercore“, suteikdama galimybę kompozicijai prekybos, atsiskaitymų ir decentralizuotų finansų (DEFI) integracijose.
Reguliavimo ir atitikties kraštas
„Paxos“ pateikia ilgą licencijavimo istoriją, suderinimą su genialumu ir rinkomis kriptovaliutų asile (MICA) ir planuoja įtraukti „PayPal USD“ (PYUSD) rezervuose (priemonės, kuriomis siekiama sustiprinti pasitikėjimą ir priežiūrą).
Paskirstymas, paskatos ir ekosistemų integracija
Vienas ryškiausių „Paxos“ pasiūlymo elementų yra tai, kaip jis jungia hiperliquid su pagrindiniais mokėjimo tinklais, kartu palaiko priėmimą su apčiuopiamomis paskatomis. Pagrindiniai punktai yra:
„PayPal“ ir „Venmo“ integracija
USDH ir „Hype“ bus įtrauktos į „PayPal“ ekosistemą, išplečiant „PayPal Checkout“, „Venmo“, „Xoom“ ir kitas perlaidų ir mokėjimo platformas. On-ir Off-Ramps būtų nemokamos.
Ekosistemos skatinimo fondas
„Paxos“ įsipareigoja 20 milijonų dolerių, kad galėtų pradėti įvaikinti ir augti. Fondas apims likvidumo palaikymą, subsidijas prekybininkams ir statybininkams bei kitoms ekosistemų iniciatyvoms, teikiančioms partnerystę su „PayPal“.
Pajamų modelis, pagrįstas našumu
„Paxos“ nesiims jokių mokesčių, kol USDH viršys 1 milijardo dolerių vertę užrakinta (TVL). Be to, pajamų dalis didėja palaipsniui ir yra apribota 5%, net jei TVL viršija 5 milijardus dolerių. Svarbu tai, kad visos „Paxos“ uždirbtos pajamos bus laikomos „Hype“ žetonais, sustiprinant suderinimą su hiperliquid augimu.
Papildomos integracijos ir statybininkų palaikymas
Šis planas taip pat teikia paskatas rinkos formuotojams, naujų turto emitentų reklamavimui naudojant „Hyperliquid“ HIP-3 rinkos kūrimo procesą, būsimą „uždirbimo“ produktą, pastatytą aplink USDh ir platesnę pasaulinę mokėjimą per „Paypal“ platformas.
Konkurencinis kraštovaizdis
„Paxos“ nėra vienintelis žaidėjas, varžantis USD. Kelios firmos pateikia konkuruojančius pasiūlymus, kurių kiekviena turi skirtingus derliaus dalijimosi ir įkaito modelius.
Ethena, Frax, Agora, Sky (buvęs „Makerdao“), vietinės rinkos, atidarytos ir „Bitgo“ yra visi.
Pvz.
„Frax“ ir „Agora“ planavo agresyvius pajamų pasidalijimo planus, kai kuriais atvejais 100 proc. Pažadėję ir pritraukdami tvirtą institucinį įkaitą prie stalo.
Tačiau „Paxos“ pateikia „StableCoins“ (šiuo metu PyusD ir anksčiau BUSD) išdavimo istoriją kartu su reguliavimo licencijomis įvairiose jurisdikcijose. Jos nustatyta atitikties, atsargų valdymo ir partnerystės reputacija suteikia jai patikimumo.
Kodėl „Paxos“ pasiūlymas išsiskiria
„Paxos“ pasiūlymas išsiskiria dėl trijų priežasčių:
- Jos „PayPal“/„Venmo“ partnerystės siūlo neprilygstamą pagrindinį pasiekiamumą.
- Platformoje yra pajamų, pagrįstų našumu, kuris vėluoja pajamas, kol bus įvykdyti augimo etapai.
- Pirmasis jo atitikties požiūris, įskaitant PYUSD tarp atsargų ir suderinimo paskatas per atpirkimą, reinvestavimo ir hipe žetonų mechanizmus.
Ar žinojai? „Paxos“ buvo pirmoji įmonė, kada nors gavusi ribotos paskirties patikos bendrovės chartiją, skirtą skaitmeniniam turtui iš Niujorko finansinių paslaugų departamento dar 2015 m. (Ilmečiai, kol dauguma reguliavimo institucijų netgi pripažino „StableCoins“).
Rizika, atviri klausimai ir galimo kliūtys
Net ir turint šiuos pranašumus, yra keletas rizikų ir neaiškumų, kurie gali turėti įtakos pasiūlymui.
Reguliavimo rizika
Tokios sistemos kaip JAV genijaus įstatymas ir Europos žėručio vis dar yra palaipsniui. Atitikties teiginiai gali būti tikslūs ketinant, tačiau išlieka į priekį tol, kol galioja taisyklės, sukuriant galimą netikrumą.
Įvaikinimo rizika
Prekybininkai ir protokolai gali norėti laikytis nusistovėjusių stabilių, tokių kaip USDC ir USDT. Migruojantis likvidumas, ypač esamoms USDC poroms, gali susidurti su pasipriešinimu ar trintis.
Vykdymo rizika
Išleisti nemokamą „On-Off-Ramps“, palaikant 20 milijonų dolerių vertės skatinimo fondą, užtikrinant skaidrius rezervus ir integruojant tokius produktus kaip mokėjimai ir uždirbimas, reikės tiksliai vykdyti. Bet kokia klaida gali pakenkti pasitikėjimui.
Konkurencinė rizika
Konkurentų emitentai gali pasiūlyti patrauklesnius modelius ar derliaus pasidalijimo struktūras. Be to, „Hyperliquid“ patvirtintojo valdymas galėtų pakreipti sprendimų priėmimą prie pasiūlymų, kurie atitiktų rinkėjų interesus, net jei „Paxos“ modelis pasirodys tvirtesnis.
Galimas poveikis
Jei „Paxos“ USDH gali visiškai pakeisti, kaip „Hyperliquid“ fiksuoja vertę, laikydamasis „StableCoin“ srautų protokole, suderindamas vartotojus ir emitentus, perpirkdama ir siūlant atitiktį paruoštą inkarą instituciniam augimui.
Kritinių įrodymų punktai bus tai, ar USDH gali išvalyti pagrindinius etalonus: viršyti 1 milijardą dolerių ir vėliau 5 milijardus dolerių TVL, sklandžiai integruodama su „PayPal“ ir „Venmo“ mokėjimo infrastruktūra ir naršant „Genius“ ir „Mica“ sistemų diegimą.
Kaip šie gairės bus valdomos, galiausiai nuspręs, ar pasiūlymas išnaudoja jo potencialą.
Jei „Paxos“ vyktų, USDH gali būti įdomus, švelniai tariant, tai gali būti įdomus. Tai gali pakeisti hiperliquid, nes tai yra tik pirmaujanti „Dex“ į „Dex“, kuris yra šiek tiek likvidumo centras, skirtas DEFI, ir potencialiai tiltą į pagrindinius „Fintech“ mokėjimo tinklus.
